信托公司標品信托的三大經典業(yè)務模式(4)
來源：中國信托業(yè)協(xié)會 時間：2021-01-18
二、標品信托按投資標的分類
（1）股票投資類信托。以陽光私募為代表的主要投資于股票市場的信托業(yè)務由于其發(fā)展較早，規(guī)模較大，成為了標品信托業(yè)務的核心組成部分。股票投資類信托業(yè)務運作方式是由投資顧問公司作為發(fā)起人、投資者作為委托人、信托公司作為受托人、銀行作為資金托管人、證券公司作為證券托管人，依據《信托法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》發(fā)行設立證券投資類信托集合理財產品。股票投資類信托主要投資于股票市場，定期公開披露凈值，具有合法性、規(guī)范性，以收取管理費用、提供高附加值服務并收取相關服務費用為主要利潤獲取來源。
（2）金融衍生品信托。隨著我國金融衍生品市場的發(fā)展，2011年7月，銀監(jiān)會發(fā)布《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務指引》，股指期貨信托產品逐漸成為多家信托公司標品信托業(yè)務的創(chuàng)新產品。股指期貨投資信托大多是采用股指期貨進行套保或套利交易，在投資于股票的同時，使用股指期貨對沖現(xiàn)貨市場的風險。從目前的業(yè)務形勢來看，信托公司參與此類標品信托業(yè)務仍以加入投顧的被動管理類業(yè)務為主。
從目前的發(fā)展狀況來看，由于參與交易類型限制、獲批資格公司數量較少、以及市場環(huán)境及監(jiān)管政策導向等因素，信托公司參與股指及期貨的信托計劃規(guī)模較小，處于起步初期。2011年11月，較為擅長陽光私募的華寶信托成為獲得股指期貨交易業(yè)務資格的首家信托公司。目前，共有華寶信托、華潤信托、外貿信托、興業(yè)信托、中融信托、長安信托、平安信托、中信信托、上海信托、廈門信托、中海信托、民生信托和北京信托13家信托公司獲得該項資格。
（3）債券投資信托。信托公司傳統(tǒng)展業(yè)領域主要覆蓋固定收益類產品，經驗較為豐富，投向債券市場的信托資產規(guī)模較大。中國信托業(yè)協(xié)會數據顯示，截至2017年上半年末，資金信托中債券投資規(guī)模2.12萬億元，占資金信托所有投向的9.16%債券投資類標品信托業(yè)務主要包括主動管理和被動管理兩種業(yè)務模式。主動管理類產品的業(yè)務模式一般為信托公司通過集合信托計劃募集資金，進而對債券市場進行直接投資，亦有較多通過結構化設計放大投資的杠桿倍數，博取超額收益。
未完待續(xù)。
（1）股票投資類信托。以陽光私募為代表的主要投資于股票市場的信托業(yè)務由于其發(fā)展較早，規(guī)模較大，成為了標品信托業(yè)務的核心組成部分。股票投資類信托業(yè)務運作方式是由投資顧問公司作為發(fā)起人、投資者作為委托人、信托公司作為受托人、銀行作為資金托管人、證券公司作為證券托管人，依據《信托法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》發(fā)行設立證券投資類信托集合理財產品。股票投資類信托主要投資于股票市場，定期公開披露凈值，具有合法性、規(guī)范性，以收取管理費用、提供高附加值服務并收取相關服務費用為主要利潤獲取來源。
（2）金融衍生品信托。隨著我國金融衍生品市場的發(fā)展，2011年7月，銀監(jiān)會發(fā)布《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務指引》，股指期貨信托產品逐漸成為多家信托公司標品信托業(yè)務的創(chuàng)新產品。股指期貨投資信托大多是采用股指期貨進行套保或套利交易，在投資于股票的同時，使用股指期貨對沖現(xiàn)貨市場的風險。從目前的業(yè)務形勢來看，信托公司參與此類標品信托業(yè)務仍以加入投顧的被動管理類業(yè)務為主。
從目前的發(fā)展狀況來看，由于參與交易類型限制、獲批資格公司數量較少、以及市場環(huán)境及監(jiān)管政策導向等因素，信托公司參與股指及期貨的信托計劃規(guī)模較小，處于起步初期。2011年11月，較為擅長陽光私募的華寶信托成為獲得股指期貨交易業(yè)務資格的首家信托公司。目前，共有華寶信托、華潤信托、外貿信托、興業(yè)信托、中融信托、長安信托、平安信托、中信信托、上海信托、廈門信托、中海信托、民生信托和北京信托13家信托公司獲得該項資格。
（3）債券投資信托。信托公司傳統(tǒng)展業(yè)領域主要覆蓋固定收益類產品，經驗較為豐富，投向債券市場的信托資產規(guī)模較大。中國信托業(yè)協(xié)會數據顯示，截至2017年上半年末，資金信托中債券投資規(guī)模2.12萬億元，占資金信托所有投向的9.16%債券投資類標品信托業(yè)務主要包括主動管理和被動管理兩種業(yè)務模式。主動管理類產品的業(yè)務模式一般為信托公司通過集合信托計劃募集資金，進而對債券市場進行直接投資，亦有較多通過結構化設計放大投資的杠桿倍數，博取超額收益。
未完待續(xù)。